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同时，煤炭、天然气等传统能源发电同比下降25.4%，降至505亿千瓦时期货配资交易，占总发电量的41.6%。煤炭虽然仍是德国第二大能源来源，但其发电量同比下降28.2%，占总发电量的比重已降至23%。

受外围股市高位波动及消息面变化等因素影响，上周A股市场冲高回落，重回箱体震荡格局。在此背景下，来自第三方机构的数据显示，当前股票私募的平均持仓仍处于年内高位水平。进一步从多家一线私募的策略研判来看，当前私募机构对于A股中期投资心态仍偏积极。

市场震荡回调

在外围股市出现高位波动、部分消息面因素一度影响到市场风险偏好的背景下，上周A股市场先扬后抑，主要股指重新回落至5月以来的相对低位。

从上周主要股指的具体表现来看，截至上周五（5月24日）收盘时，主要股指均出现小幅调整。全周上证50、沪深300等权重股指表现相对领先，中证500、中证1000、国证2000等中小市值指数表现相对滞后。从领涨行业板块角度来看，电力、煤炭、农林牧渔等部分传统行业板块整体表现强势，尤其是受政策面变化的积极预期，电力行业及部分相关产业链投资人气明显高涨。与此同时，前期表现活跃的低空经济、房地产、有色等主题指数和人气板块出现明显调整。年内持续受到较多关注的银行股等高股息品种，则在上周市场的震荡调整中，依旧表现出了较强的运行韧性。

在市场估值方面，通联数据显示，截至5月24日收盘，深证成指、创业板指、科创50的市盈率，分别处于近三年20.74%、11.4%、23.76%的历史分位，上证指数的市盈率则处于近三年来的1/2以上水平。整体来看，A股主要股指的估值优势较为突出。分行业看，估值较低的休闲服务、食品饮料、汽车三个行业的市盈率，分别位于近三年0.82%、1.37%和4.05%的历史分位，即接近最近三年的估值最低位，在所有A股行业中也明显处于低估的状态。

风险偏好提升

值得注意的是，在上周主要股指上攻年内新高而遇阻回落的背景下，当前私募业内对于市场中期走向的研判和策略应对仍偏积极。

丹羿投资称，当前国内经济处于复苏的“中早期阶段”，整体复苏情况比预期要好。相较于去年年底，现阶段投资者对于今年国内经济的复苏信心有所增强。在出口和制造业投资的拉动下，今年中国经济将逐步走出前期底部。此外，本轮A股震荡上行周期仍在延续，能够逐步实现全球化的优质上市公司，预计将会成为本轮市场震荡上行周期中的新核心资产。

此外，名禹投资认为，近期有关部门推出房地产重磅优化政策，将有助于提升市场的中期风险偏好。从市场风格上，低估值红利、优质成长股仍会逐步有所表现。从投资机会上，看好公募长期极度低配、受益政策面变化而出现预期大幅改善的房地产产业链，及资产质量预期改善打开重估空间的银行。此外，在其他市场关注度较高的板块上，有色、养猪、部分高景气的化工、公用事业等方向仍值得继续跟踪和挖掘。

国雄资本董事长姚尚坤表示，今年以来，北向资金已累计净流入超600亿元，显著好于2023年全年的净流入规模。与此同时，近期多家外资机构上调了对A股市场的中期目标预测。在现阶段的市场环境下，外资的积极动向值得重点关注。从基本面角度看，今年以来的经济复苏表现出较强韧性，且复苏力度也在增强；同时，A股市场的低估值有望继续吸引外部资金。整体来看，随着政策面持续助力经济增长，多方面的因素有助提升市场信心，推动A股市场震荡向上。

此外，从近期股票私募的仓位表现来看期货配资交易，当前私募机构的整体仓位水平也继续高企。来自第三方机构的数据显示，截至5月10日（因信息披露等原因，私募净值及仓位数据相对滞后），国内股票私募机构的平均仓位依旧处于今年2月以来的高位水平。